টাটা সন্স: বোর্ডরুম বিদ্রোহের মধ্যে ভারতের কর্পোরেট মুকুটে অস্থিরতা

ভারতের প্রাচীনতম conglomerate তথা জাগুয়ার ল্যান্ড রোভার ও টেটলি টি-এর মতো আইকনিক ব্রিটিশ ব্র্যান্ডের মালিক টাটা সন্সের বোর্ড এ সপ্তাহে তাদের বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার টাটা ট্রাস্টসের বিরুদ্ধে গিয়ে এন চন্দ্রশেখরনকে চেয়ারম্যান হিসেবে পুনরায় নিয়োগ দিয়েছে এবং হোল্ডিং কোম্পানির পাবলিক লিস্টিংয়ের পক্ষে সমর্থন জানিয়েছে।

টাটা সন্সের ৬৬ শতাংশ মালিক টাটা ট্রাস্টস এই সিদ্ধান্তকে তাদের সংবিধির অধীনে "অবৈধ" বলে অভিহিত করেছে এবং লিস্টিংয়ের বিরোধিতা করেছে। এতে ১৫৮ বছরের পুরোনো কোম্পানিটির সদর দপ্তর বোম্বে হাউসে দীর্ঘস্থায়ী অস্থিরতা এবং সম্ভাব্য দীর্ঘ আইনি নাটকের সূচনা হয়েছে।

"টাটা সন্স বোর্ডের নমিনেশন অ্যান্ড রিমিউনারেশন কমিটির এই সিদ্ধান্ত নেওয়ার কোনো ক্ষমতা নেই। তারা কেবল সুপারিশ করতে পারে। এছাড়া তাদের সিদ্ধান্ত কোম্পানির গভর্ন্যান্স কোডের বিরুদ্ধে যায়, যেখানে ৬৫ বছর বয়সে নির্বাহীদের সক্রিয় ভূমিকা থেকে সরে দাঁড়ানোর বিধান রয়েছে। এগুলো গুরুতর ত্রুটি।" — নিতিন পোটদার, কর্পোরেট আইনজীবী

চন্দ্রশেখরন পাঁচ বছরের এক্সটেনশন পেয়েছেন এবং ২০২৮ সালে তাঁর বয়স হবে ৬৫ বছর। টাটা গ্রুপের শেয়ার প্রথমে লাফিয়ে বাড়ে, পরে ধসে পড়ে — যা নেতৃত্ব ও ব্যবসায়িক ধারাবাহিকতা নিয়ে আশা ও অনিশ্চয়তার প্রতিফলন।

কিন্তু নেতৃত্বের দ্বন্দ্বের বাইরে বড় প্রশ্ন হলো গ্রুপের পাবলিক লিস্টিং, "যা এখন 점점 অনিবার্য হয়ে উঠছে" বলে বিবিসিকে জানান টাটা সন্সের সাবেক স্ট্র্যাটেজি প্রধান নির্মাল্য কুমার।

২০২২ সালে ভারতের কেন্দ্রীয় ব্যাংক রিজার্ভ ব্যাংক অব ইন্ডিয়া (আরবিআই) সিস্টেমিক গুরুত্ব ও বিনিয়োগ কার্যক্রমের কারণে টাটা সন্সকে "আপার লেয়ার নন-ব্যাংকিং ফাইন্যান্সিয়াল কোম্পানি" হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করে। এতে গ্রুপের ওপর একটি লিস্টিং বাধ্যবাধকতা তৈরি হয়।

টাটা সন্স তাদের ঋণ পরিশোধ করে এবং পাবলিক মার্কেট থেকে সরাসরি ঋণ নেয় না — এমন যুক্তি দিয়ে এই শ্রেণিবিন্যাস থেকে বেরিয়ে আসতে চেয়েছিল। কিন্তু দুই বছরেরও বেশি সময় আবেদন ঝুলিয়ে রাখার পর এ মাসের শুরুতে আরবিআই কোম্পানির আবেদন প্রত্যাখ্যান করে, যা গ্রুপকে শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্তির আরও কাছাকাছি নিয়ে যায়।

এক বিবৃতিতে টাটা ট্রাস্টস পাবলিক হওয়ার বিরুদ্ধে তাদের দীর্ঘদিনের অবস্থান পুনর্ব্যক্ত করে এবং জানায়, "সব উপলব্ধ বিকল্প এবং কেবল লিস্টিং নয়" — তা অন্বেষণ করা হচ্ছে, যদিও এই বিষয়ে তাদের ট্রাস্টিরা আর ঐকমত্যে নেই।

পোটদার বলেন, নিয়ন্ত্রকের কোনো কোম্পানিকে পাবলিক হতে বাধ্য করার ক্ষমতা নেই এবং এই বিষয়টি প্রায় নিশ্চিতভাবেই টাটা ট্রাস্টস দ্বারা আইনি চ্যালেঞ্জের মুখে পড়বে। এদিকে আরবিআই আগামভাবে আদালতের দ্বারস্থ হয়ে লিস্টিং-সংক্রান্ত যেকোনো বিষয়ে প্রথমে শুনানি পাওয়ার অনুরোধ জানিয়েছে।

এই ইস্যু কর্পোরেট বিশেষজ্ঞদের মতকে তীব্রভাবে বিভক্ত করেছে। গ্রুপের অনেকেই, যার মধ্যে প্রয়াত রতন টাটা ও প্রবীণ পরিচালক এনএ সুনাওয়ালা রয়েছেন, দীর্ঘদিন ধরে গ্রুপকে প্রাইভেট রাখার পক্ষে জোরালো যুক্তি দিয়েছেন।

"একটি নতুন শেয়ারহোল্ডার গোষ্ঠী বলতে পারে, 'লভ্যাংশ ঘোষণা করবেন না; আমাদের এই অর্থ কোম্পানিগুলোতে পুনর্বিনিয়োগ করতে হবে।' তখন কী হবে? প্রথম বলি হবে তাদের পরিচালিত হাসপাতালগুলো।" — নিতিন পোটদার

একটি পাবলিকভাবে নিয়ন্ত্রিত টাটা সন্স গ্রুপের ওপর টাটা ট্রাস্টসের নিয়ন্ত্রণ ও বিশেষ অধিকার উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে দিতে পারে। তাদের ভাষ্য, টাটাদের একটি অনন্য পরিচালন কাঠামো রয়েছে, যেখানে সংখ্যাগরিষ্ঠ শেয়ারহোল্ডার একটি দাতব্য সংস্থা, যা বাণিজ্যিক অঙ্গ থেকে প্রাপ্ত লভ্যাংশ দিয়ে হাসপাতাল, বিশ্ববিদ্যালয় ও গবেষণায় অর্থায়ন করে।

আইপিওর বিরোধীরা আরও আশঙ্কা করেন, পাবলিক বিনিয়োগকারীদের আনলে গ্রুপের অভ্যন্তরীণ সহায়তা কার্যক্রম দুর্বল হয়ে পড়বে এবং কোম্পানিটি ত্রৈমাসিক পারফরম্যান্সের চাপে পড়বে। এছাড়া সময়ও আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।

সুনাওয়ালা টাইমস অব ইন্ডিয়ার জন্য লেখা এক নিবন্ধে বলেন, "গ্রুপটি বর্তমানে সম্প্রতি গঠিত সহায়ক কোম্পানিগুলো থেকে বড় আর্থিক প্রতিশ্রুতির মুখোমুখি, যার মধ্যে এয়ার ইন্ডিয়া, দীর্ঘ মেয়াদি প্রকল্পে বিনিয়োগ এবং নতুন উদ্যোগে ক্ষতি রয়েছে। এয়ার ইন্ডিয়ার বর্তমান পরিস্থিতি হবে একটি অ্যাসিড টেস্ট।"

অনেকেই, যার মধ্যে পোটদারও রয়েছেন, যুক্তি দেন যে বৈশ্বিকভাবে শিল্প ফাউন্ডেশনগুলো ধৈর্যশীল পুঁজির উৎস হিসেবে সুরক্ষিত। টাটাদের লিস্টিংয়ে বাধ্য করে ভারত উল্টো পথে হাঁটছে। কিন্তু লিস্টিংয়ের সমর্থকরা বলছেন, এটি ভারতের জন্য সিস্টেমিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ একটি গ্রুপে প্রয়োজনীয় স্বচ্ছতা ও জবাবদিহিতা আনবে।

বিনিয়োগ উপদেষ্টা প্রতিষ্ঠান ইনগভর্ন জানিয়েছে, টাটা মোটরস ও টিসিএসসহ তালিকাভুক্ত টাটা কোম্পানিগুলোর সম্মিলিত বাজার মূলধন ২৬০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি এবং ১৭.৭ মিলিয়ন খুচরা শেয়ারহোল্ডার, পেনশন ফান্ড, বীমাকারী ও মিউচুয়াল ফান্ডের ওপর প্রভাব রয়েছে।

তবে বিশেষজ্ঞরা বলছেন, লিস্টিং এখন বোর্ড ও শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে ক্রমবর্ধমান সংঘাত কমিয়ে আনার একমাত্র উপায় হতে পারে — যে টানাপোড়েন কেবল গ্রুপ নয়, ভারতের জন্যও ক্ষতিকর।

টাটা ট্রাস্টসের নিয়ন্ত্রণমূলক অর্থনৈতিক স্বার্থ ও ভেটো ক্ষমতা রয়েছে টাটা সন্স বোর্ডের নিয়োগ এবং একটি নির্দিষ্ট সীমার ওপরের মূলধন বরাদ্দ সিদ্ধান্তের ওপর। লিস্টিং নিয়ে যা-ই ঘটুক, বিশেষজ্ঞরা বলছেন — ভারতের সবচেয়ে বড় ট্রফি সম্পদ এখন সম্পূর্ণ অজানা অঞ্চলে প্রবেশ করছে। কুমারের ধারণা, "প্রতি সপ্তাহে নতুন মোড়" আশা করা যায়।